港交所创新高，中国十大行业巨头在港聚首

2020-06-04

　　中概股巨头企业纷纷抛出“回归”计划，国内互联网巨头公司将会在香港聚首。

　　港交所已然成为港股市场“最靓的香港仔，”叠加港股恒生指数24000点整体走势回，港交所上涨连续四天后，股价昨日创下纪录，直逼300港元，市场价值成功达到3700亿港元突破。

      另一边，“外卖之王”美团点评公司股价涨势迅猛，市值进行突破9300亿，新经济企业巨头成为了腾讯，阿里发展之后，港股的新名片。

　　在李小加任行政总裁的最后一年，港交所或迎来新一轮改革果实，此前中概股瑞幸造假大概只是一个导火索，14万亿市值的中概股归港海潮涌动，网易、京东以及早前返来的阿里巴巴仅占了此中4成，港交所将来的机缘不言而喻。

　　十大行业巨头或齐聚港股

　　目前，阿里，腾讯，美团审查后，港交所已登录小米，京东，拼多多，网易，百度传出二次香港上市消息。尽管拼多多后来称现金充裕暂无计划，不过在这股潮流之下，未来一旦启动融资，香港无疑是明智的选择。

　　另外，字节进行跳动、蚂蚁金服、滴滴等巨头企业尚未进行上市，但多次通过传出与港交所的“绯闻”。

　　可以预见，不久的未来，中国最顶尖的互联网十大巨头有望在香港聚首。

　　6月3日下午，港交所涨幅超2％，股价接近300港元，创历史新高，与3月低位相比，上涨超过40％。

　　港交所

　　此前一天，港交所披露称已通过网易（纳斯达克：NTES）上市聆讯，并刊发了对于后者的招股书，网易将新发行1.71亿普通股，股份代号为“9999.HK”，发售价上限为企业每股126港元，并将于6月11日上午9点开始在港交所交易。

　　网易有道子公司去年在纽交所上市，网易将成为纽交所，纳斯达克以及港交所同时挂牌的互联网公司。

　　除了京东的消息显示，该公司将接管网易，成为阿里，网易之后第三在美国股市，香港两地上市的中国互联网公司。

　　今年5月下旬，在瑞幸被爆财务会计造假问题之后，美国参议院针对这些外国企业公司通过一项问责法案，要求外国发行人连续3年不能获得满足PCAOB对会计师事务所检查工作要求的，禁止其证券在美国经济交易，一度引起社会市场对中概股在美处境的担忧，回归港股也被认为是中国未来发展大趋势。

　　为什么是港交所

　　上一次概股回归潮在2015年，清小型和中型公司大多数选择了回归给高估值的A股，包括360，完美世界（44.83-0.60％，诊断股），巨人网络（16.57+0.12％，诊断股），分众传媒（5.30+2.32％，诊断股）等，都低于千亿美元的市场不足百亿美元，回归A股瞬间实现反击。

　　除了时间特殊的点，选择返回到网易，京东的头像等都是国内的互联网公司，市值属于在概股第一梯队，且多为新经济领域巨头，在港进行二次上市，并非私有化。

　　对于我们此次回归首选港股的原因，新时代证券公司首席技术经济社会学家潘向东认为，相比A股企业市场，在港股上市不需要拆除VIE架构，节省了大量时间成本，效率不断提高。而随着A股市场注册改革的推进，也将为中概股回归扫清制度障碍。

　　因为我们不能“同股不同权”规则相关限制，港交所一度错过阿里巴巴，后者可以直到去年进行回归。“李小加”在任的10余年间，港交所做了相关一系列教育改革，包括“沪港通”、“沪港通”、上市公司规则“新政”等，其中2018年通过了“同股不同权”的上市企业门槛。

　　在港交所“错过”阿里到最终公布允许同股不同权期间，阿里在美股价拉涨近一倍，市值与港股“’股王”腾讯控股相当。

　　也有券商指出，近年来中概股在美国社会资本主义市场发展并不吃香，价值低估现象比较明显，回到中国有利于进行更好地定价，而且随着多年发展我国A股、港股也均对此敞开了怀抱。如此看来，在多数中概股回归心切背景下，瑞幸造假行为可能存在只是作为一个导火索。

　　港交所历史新高的背后

　　除了带回采用流行的股票，香港IPO市场今年大热。从数量上来看，上市公司港股有所减少，但资金已经越来越集中。德勤统计报告显示，今年一季度港股新股中95%IPO获得超额认购，并在49％的股份超额认购超过20倍。

　　而就在自己近日，港交所与MSCI合作推期货公司产品也被市场经济普遍看好，摩根大通预期，与MSCI合作能令港交所的收入数据来源进行多元化，料未来2至3年每股经营盈利能力增长5％至15％。

　　关于当前最热的中概股回归潮，华兴资本董事总经理宋旸预测称，未来3至5年内最多约有50至60家中概股到港上市。

　　截至6月3日，美股市场近300只中概股合计市值高达1.97万亿美元（约合人民币14.04万亿），已经回归的阿里，以及即将推出的网易京东，总市值达到7228.95亿（约合人民币51500亿），仅占36.68％。

　　值得注意的点是，赴港二次利用上市的新经济发展公司企业不能被纳入港股通，不过李小加表示这只是时间管理问题。恒生指数分析公司也在近日发文称，将从8月的季检开始可以将同股不同权公司及第二上市对于公司工作纳入恒指选股范畴，市场经济预期阿里巴巴、美团点评及小米科技集团有机会上榜。

　　其中，去年11月在港上市的阿里巴巴，公司企业股价在上市活动当天收涨11.6％截至中国目前我国累计涨逾12％，市值约4.5万亿港元，高于腾讯金融控股，为互联网“一哥”。

　　和阿里巴巴表现相比较，在香港上市后，腾讯，京东的表现自然是寄予厚望，不管集资或视流动点的量，港交所将成为最大的受益者。

　　去年，港交所再次登上首发集资额全球发展首位，集资额达3142亿港元，其中仅阿里巴巴作为一家就占比约28％。而在企业阿里巴巴IPO首日，在香港社会公开发售超购41.44倍，投资者可以参与人员数量达19.57万户，之后通过与其管理相关金融衍生开发工具也进一步提高经济市场活跃度。

　　最新消息显示，6月2日当天，由总量证券的致富路港股网易为6.402十亿港元，综合8家券商认购新股，网易一直是认购量融资约293.04亿港元，45.16倍的超额认购倍数。

　　今年，根据一季报数据，交易和收费系统主要由港交所的收入，占比近45％，结算及交收费，上市费占26.2％，12.3％。

　　港交所2

　　这意味着，IPO数量对港交所收入水平影响具有较大，而大型中概股回归后交易市场活跃度不断提升也将为港交所带来价值不菲的收益。

　　当年“李小加”的改革发展直接可以吸引了小米、美团、海底捞、平安中国好医生、药明康德（81.99+2.17％,诊股）等公司赴港上市，其在任的最后通过一年我们多时间里或将再次进行见证历史一轮港交所上市潮，后者也将因此企业迎来新的巅峰。

　　不得不提的是，通过积极的影响，公司业绩低于预期，企业发展，美团近期涨势迅猛的9300亿港元，突破总市值，超越石油，港交所是可能诞生中国巨头的第三市值万亿港元。